上周国外商场风浪幻化，好意思国联邦政府继续停摆开yunkai云体育，好意思国地区银行再现坏账风浪。好意思股全线高涨，谈指周涨1.56%，纳指周涨2.14%，标普500指数周涨1.70%。欧洲三大股指分化，英国富时100指数周跌0.77%，德国DAX 30指数周跌1.69%，法国CAC 40指数周涨3.24%。

本周看点颇多，商场继续和蔼好意思国政府停摆能否收尾，泰西采购司理东谈主指数（PMI）能否自满经济韧性；地缘政事方面，好意思国总统特朗普与俄罗斯总统普京的高等参谋人会面可能影响俄乌斗争的走向。财报季过问第二周，奈飞、特斯拉功绩将露馅。

好意思部分经济数据重启

好意思国政府停摆过问第三周，由于多数经济数据发布继续脱期，使好意思国降息远景变得愈加复杂。不外，好意思国劳工统计局（Bureau for Labor Statistics）照旧调回部分职工编制9月通胀数据，掂量好意思国9月破钞者物价指数（CPI）将于当地时期10月24日（周五）公布。

汇丰银行在证实中指出，由于好意思国9月关键管事数据等仍未发布，这次通胀数据未必率会激发高度和蔼，“咱们仍掂量，将来几个月高关税的影响将抓续涌现，尤其是在入口密集型行业。但值得和蔼的是，那些已出现价钱飙升的范畴（如音频开辟和香蕉）是否会濒临进一步的加价压力。”

相同在周五，好意思国10月制造业与服务业活动的PMI初值数据也将受到商场珍重，外界尤其知道过该数据探寻劳能源商场健康景象的萍踪，以及政府停摆抵破钞者信心的影响。若停摆抓续，周四确当周初请休闲金东谈主数、9月成屋销售数据，以及周五的9 月新屋销售数据均可能脱期发布。

好意思联储理事沃勒等官员示意支抓继续收缩计策，其不雅点与好意思联储主席鲍威尔的表态一致。投资者掂量，疲软的劳能源商场将促使好意思联储在10月和12月各降息25个基点，并在2026年进一步降息。

财报季渐入佳境，明星科技股奈飞、特斯拉和英特尔将发布功绩，通用电气、霍尼韦尔和宝洁等财报也值得和蔼。

原油与黄金

国外油价流畅第三周下落，国外能源署（IEA）预测2026年人人原油供应多余将加重，且好意思国总统特朗普与俄罗斯总统普京欢喜再次会面接头乌克兰问题打压商场情感。截止收盘，WTI原油近月合约周跌2.31%，报57.54好意思元/桶，布伦特原油近月合约周跌2.30%，报61.29好意思元/桶。

国外能源署（IEA）对2026年原油供应多余加重的掂量也对油价造成压制。与此同期，好意思国能源信息署（EIA）于周四公布的数据自满，上周好意思国原油库存加多350万桶，至4.238亿桶，增幅超出预期，主要原因是秋季驾临，真金不怕火油厂过问开辟检会期，真金不怕火油摆布率有所下降。数据还自满，好意思国原油日产量已升至1363.6万桶，创历史最高水平。

特朗普与普京上周达成共鸣，揣摸打算在匈牙利布达佩斯举行峰会，就乌克兰斗争问题进一步研究。与此同期，好意思国正施压印度住手购买俄罗斯原油。原油经纪商PVM分析师瓦尔加（Tamas Varga）示意：“现在商场预期两国换取东谈主将会面，这可能意味着好意思国对俄罗斯的态度或将有所轻松。若属实，油价应会进一步走低。”

国外金价冲高回落，但结束周线九连阳，纽约商品来回所10月交割的COMEX黄金期货周涨5.38%，报4189.80好意思元/盎司。

商场对好意思国信贷质地及生意场合的担忧缓解，导致尾盘对黄金和白银的避险需求下降。分析合计，诚然金价在涉及每盎司4380好意思元的历史高点后，因投资者赢利了结而回落。商场对降息的预期以及好意思国政府抓续的赤字开销，仍在为黄金的永久需求提供撑抓。列国政府无力布置家政赤字，债务握住积贮，还条目列国央行吸收宽松计策。在此布景下，投资者对政府债券和货币安宁失去信心，运转寻求替代钞票，进而将眼神投向贵金属。

欧元区PMI或重燃降息预期

货币计策层面，商场预期欧洲央即将在来岁年中前看护利率不变。但欧洲央行行长拉加德上周开释出狭窄的鸽派信号，她示意尽管欧元区经济 “处于考究状态”，但现在尚不可布告收尾降息周期。无非凡偶，欧洲央行惩处委员会成员维勒鲁瓦（Villeroy de Galhau）也示意，欧洲央行下一步计策活动更可能是降息而非加息。

法国政事场合激发的不信赖性也广为和蔼。现在商场焦点转向法国预算案，由于马克龙政府的待业金改良，预算案成为面前的主要争议点。法国政事场合的不雄厚性仍未足够摒除。

将来一周欧元区最蹙迫的数据将是周五发布的10月PMI初值。天达（Investec）分析师贾贾萨普特拉（Ryan Djajasaputra）在证实中指出：“关于10月数据，咱们合计法国近期的政事动态将继续对其国内经济组成压力，但举座而言欧元区经济仍存在潜在动能，因此掂量（欧元区 PMI）详细指数将升至51.5。”

凭据国外货币基金组织（IMF）的最新预测，英国经济有望成为本年人人最发达经济体中增速第二快的经济体。但英国经济仍濒临诸多挑战，包括好意思国关税带来的影响、居高不下的通胀以及英国央行的货币计策倾向。商场现在和蔼英国财政大臣里夫斯的相干动态，属意可能出现的增税或削减开销相干信号。

从宏不雅数据来看，英国8月管事数据深入欠安，劳能源商场进一步松动，同期8月GDP增速也较为疲软。下周英国将公布一系列成见，其中最受和蔼的掂量是9月CPI数据。若同比增速回升，自满英国经济通胀压力具备相对韧性，则英国央行濒临的 “不宽松、致使接洽紧缩” 的压力可能加大。面前商场预期英国央即将在年底前看护利率不变，并从2026年2月运转降息。

本周看点

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樊志菁

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